Rentenmarktbericht

Aktuelle Übersicht und Einschätzung über Zinsentwicklungen, zinsrelevante Konjunkturdaten, Neuemissionen und Unternehmensmeldungen

12. Dezember 2024

Lesezeit: 5 Minuten

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Donnerstag, 12. Dezember, 2024, 11:00 Uhr

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Ihr Fixed Income Sales Trading Team.

Rentenmärkte:

knapp behauptet
EZB im Fokus
US Inflationsdaten ohne Überraschung
Bank of Canada mit Zinssenkung
Brasilien erhöht Leitzins um 100 BP und stellt mehr in Aussicht

Kennzahlen

Schatz-Future:	107,25
Bobl-Future:	118,79
Bund-Future:	135,67
iTRAXX Europe 5 Jahre:	53,79
Europe Crossover 5 Jahre:	293,69

Euro Swapsätze

Zwei Jahre:	2,10%
Fünf Jahre:	2,08%
Sieben Jahre:	2,11%
Zehn Jahre:	2,16%

Renditen amerikanischer Staatsanleihen

Zwei Jahre:	4,16%
Fünf Jahre:	4,15%
Sieben Jahre:	4,21%
Zehn Jahre:	4,29%

Konjunktur

Eurozone
Wie bereits öfters erwähnt gilt eine Leitzinssenkung der EZB um 25 BP heute als abgemachte Sache. Wie die Revisionen der Projektionen dann ausfallen gilt es genau zu analysieren. In welchem Tempo wird die EZB schließlich die Leitzinssenkungen weiter verfolgen und in welchem Ausmaß. Dies dürften die zentralen Fragen sein. Trumps Zollpolitik spielt eine große Rolle für die Vorgehensweise der EZB im Hinblick auf die wirtschaftlichen Auswirkungen. Deren Umfang ist allerdings erst in einigen Wochen klarer einzuschätzen.

USA
Daten zur US Inflation fielen gestern eher "zinsfreundlich" aus, wenn auch Anleiherenditen nach Veröffentlichung angestiegen sind. Verbraucherpreise headline zogen im November mit 2,7% y/y an wähernd die Kernrate bei 3,3% y/y verharrte. Beide Daten entsprachen den Erwartungen und Vormonatswerten. Die US Renditestrukturkurve handelt mit leichter Versteilung. Der Renditespread zwischen 2 und 10 Jahren Laufzeit sollte sich allerdings in der Bandbreite von 0-20 BP manifestieren.

Die heute anstehenden Erzeugerpreise werden ebenfalls für keine Überraschung sorgen. EUR/USD handelt unverändert auf einem Niveau von 1,0520.

Bitcoin hat das Niveau von 100.000 überschritten.

Schweiz
Die Schweizer Notenbank sollte heute den Leitzins um 25 BP senken. Niedrige Inflationsdaten rechtfertigen sogar einen Zinsschritt von 50 BP. Der Schweizer Franken handelt weiter nach oben und erreicht die Marke von knapp 1,0780.

Kanada
Die Bank of Canada hat den Leitzins erneut um 50 BP gesenkt. Der Ausblick fiel hingegen etwas "hawkisher" aus, sodass der kanadische Dollar leicht an Fahrt gewann. EUR/CAD bewegt sich aktuell um 1,49 herum, USD/CAD bleibt im Trend nach oben gerichtet (aktuell 1,414).

Brasilien
Klare Signale kamen aus Brasilien. Um 100 BP erhöhte die brasilianische Zentralbank den Leitzins (auf 12,25%) und es soll weitere Zinserhöhungsschritte in gleicher Höhe geben.

Unternehmensmeldungen

Lonza plant, sich auf sein Kerngeschäft CDMO zu konzentrieren und wird sich zum geeigneten Zeitpunkt und im besten Interesse der Aktionäre und Stakeholder aus dem Geschäft mit Kapseln und Gesundheitszutaten (CHI) zurückziehen (Bloomberg).

Stada Arzneimittel AG ist dabei, Investoren für seinen Börsengang zu sondieren, der dem auf Verbrauchergesundheit spezialisierten Arzneimittelhersteller potenziell rund 1,5 Milliarden Euro (1,6 Milliarden Dollar) an frischem Kapital einbringen könnte, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Neuemissionen

Neuemissionen
Immer wieder drängen auch noch in den vor Jahresende "illiquideren" Handel hinein Yigh Yield-Emittenten in USD und diesmal in GBP. Gestern traten Namen wie Diebold Nixdorf mit 7,75% Coupon und Virgin Media O2 (7,875%) an den Primärmarkt heran.

Macquarie Bank Ltd. zog es mit einem Floater an den Markt, EUR 700 Mio, 18.12.2026, 3 Monats Euribor +44 BP.

Fazit:

Heute tagt der EZB-Rat. Insbesondere anschließende Kommentare der EZB Chefin Lagarde sind von zentraler Bedeutung. Anleihekurse beginnen den Tag mit leichten Kursverlusten und etwas steileren Zinskurven.

Ilona Korsch

Fixed Income Sales Trading

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