Rentenmarktbericht

Konjunktur

Eurozone
Deutsche Erzeugerpreise wurden im November mit -0,3% m/m, mit 0,8% y/y veröffentlicht, erwartet 0,1% bzw. 1,1%. 

Von Januar bis November 2024 wurden Waren im Wert von 20,1 Milliarden Euro aus Deutschland nach Japan exportiert. Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) mitteilt, nahmen die Exporte damit um 7,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zu. Insgesamt führte Deutschland in den ersten elf Monaten des Jahres 2024 Waren im Wert von 1 441,4 Milliarden Euro (-1,3 % gegenüber Januar bis November 2023) aus. Mit einem Anteil von 1,4 % an den Gesamtexporten lag Japan exportseitig auf Rang 18 der wichtigsten Handelspartner Deutschlands (Destatis).

USA
Heute, am Martin Luther King Day, wird Trump als 47. Präsident in den USA ins Amt eingeführt. Beginn ist 11:30 Uhr Ortszeit. Der politische Start könnte gleich mit mehr als 100 Executive Orders beginnen. Energie- und Migrationspolitik werden wohl das Hauptthema sein. Seit Wochen wird über die Höhe und das Ausmaß der Zollanhebungen spekuliert, die widerum inflationäre Auswirkungen haben sollten.     

Zur Ankurbelung der heimischen Energieproduktion wird der designierte US-Präsident Donald Trump informierten Kreisen zufolge voraussichtlich Notstandsbefugnisse nutzen und versuchen, die Maßnahmen von Präsident Joe Biden zur Bekämpfung des Klimawandels rückgängig zu machen (Bloomberg). 

2-jährige US Treasury-Renditen haben sich in einem Seitwärtstrend zwischen 4,20%-4,40% etabliert. 10-jährige Renditen sind seit September 2024 von 3,61% auf 4,80% angestiegen und seit dem 14.1. auf 4,62% zurückgefallen. Im Bereich von 4,5% liegen wichtige Unterstützungsmarken. 

Während sich die USA auf die Amtseinführung des kryptofreundlichen designierten Präsidenten Donald Trump vorbereiten, erreichte der Bitcoin-Kurs ein Allzeithoch von 109.241 US-Dollar.
Die ursprüngliche Kryptowährung stieg am Montag um bis zu 5,5% und stellte damit einen neuen Rekord auf.  

Mexico
Mexicos jährliche Inflationsrate sank im vergangenen Monat auf den niedrigsten Stand seit Februar 2021, sodass bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Zentralbank eine fünfte Zinssenkung in Folge im Spiel ist. Am Donnerstag veröffentlichte offizielle Daten zeigten, dass die Verbraucherpreise im Dezember gegenüber dem Vorjahr um +4,21% gestiegen sind, was in etwa der durchschnittlichen Schätzung der von Bloomberg befragten Ökonomen von +4,22% entspricht. Sie blieben über dem 3%-Ziel der Bank.

Neuemissionen

Neuemissionen
EFSF begibt heute eine lange 3-jährige Anleihe, MS +21 BP, 10 Jahre, MS +53 BP area, AAA/AA-/AA-.

NordLB zeigt sich mit EUR 500 Mio, 3 Jahre, MS +125 BP are (Senior Non Preferred).

Berlin emittiert EUR 500 Mio, 6 Jahre, Floater, 5 Monate Euribor +26 BP area.

Südzucker präsentiert sich mit einer 7-jährigen Anleihe.

Deutsche Telekom nimmt Kapital 7-jährig bzw. 20-jährig auf, MS +95 BP area, MS +160 BP area. 

Carrefour S.A. (BBB/BBB) emittierte EUR 500 Mio, 3,25% Coupon, 24.6.2030, MS +95 BP, EUR 2,5 Mrd. wurden gezeichnet.   

SFIL (Aa3/AA-/AA zeigte sich mit einer langen 5-jährigen Anleihe.

JPM nahm EUR 2 Mrd auf, 11NC10, Fix-to-Frn, MS +112 BP, EUR 8,75 Mrd. schwer waren die Zeichnungsbüher, 3,588% Coupon, A1/AA/AA-

Ab dem 17.2. bis zum 21.2. wird Italien wieder eine Retail-Staatsanleihe begeben mit 8-jähriger Laufzeit. Die Option einer frühzeitigen Kündigung wird in den Anleihebedingungen enthalten sein. Zinsen werden vierteljährlich gezahlt, step up.

Bisher wurden im Monat Januar 165 Anleihen begeben, 142 verzeichneten eine Spreadeinengung. Von 34 Unternehmensanleihen verzeichneten 29 eine Spreadeinengung. 68 von 78 Financials mit Investmentgrade handeln ebenfalls mit engeren Spreads. 45 von 53 SSA Tranchen haben sich  verteuert und handeln entsprechend mit engeren Spreads. Der Spread von La Poste PNC6,5 AT1 hat sich beispielsweise um knapp 33 BP eingeengt. Allerdings kam es bei der Aareal Bank, USD 425 Mio, PNC5,5 AT1, 9,875% Coupon, zu einer Ausweitung um mehr als 35 BP.