Die US-Notenbank hat jüngst mit Liquiditätsspritzen den Bankenmarkt stabilisiert und zudem wohl ihren Leitzinsgipfel erreicht. Dies nährte insbesondere unter Aktienmarktteilnehmern die Hoffnung, dass die Zentralbanken die Finanzmarktstabilität priorisieren, die Inflationsbekämpfung zurückstellen und die Finanzierungsbedingungen sich bald wieder besser würden. Wir denken jedoch nicht, dass die Märkte über den Sommer in diesem ruhigen Fahrwasser weiter „segeln“ werden. Die Risiken für die Finanzmarktstabilität und auch die weiterhin vorhandenen Inflationsrisiken dürften an den Finanzmärkten für Volatilität sorgen. Es bleibt für die Notenbanken ein Vabanquespiel. Letztlich werden sie aber in der Lage sein, die Leitzinsen noch geraume Zeit auf restriktiven Niveaus zu halten. Dies dürfte die Aktienmärkte belasten.
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Redaktionsschluss: 20. Januar 2023
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